Анализируем детально суть и последствия MiCA для крипто-фирм

Крипто-бизнесмены и участники финансового рынка взволнованы активным внедрением новой европейской регуляции MiCA (Markets in Crypto Assets) и видят потенциальные сложности в дальнейшем оперировании. Хотя все новое всегда воспринимается в штыки, особенно если речь идет о новых законах и правилах, в случае с крипто-индустрией, опасения могут быть оправданы. Криптовалюта с самого начала позиционировалась, как способ создать децентрализованную экономику, свободную от влияния государств и Центральных банков, открытую для всех желающих. Идея нашла отклик у многих крипто-энтузиастов и обычных людей, но на практике все оказалось не так просто.

Криптовалютная индустрия оказалась совершенно неконтролируемая и кроме позитивных факторов, принесла и негатив. Частые случаи кражи активов или обмана на базе крипто-монет постоянно мелькают в прессе, что и привело к необходимости защитить пользователей от этих рисков. Нельзя отрицать, что мотивы регулирования криптовалюты лежат не только в плоскости помощи нуждающимся и усилении безопасности индустрии для неквалифицированных инвесторов. Конечно, большинство государств считает необходимым контролировать потоки криптовалюты, так как они могут помогать уклоняться от налогов и таким образом обманывать государство. Кроме того, банки и традиционные финансовые учреждения теряют прибыль, когда население переходит на другие методы платежей и хранения своих активов. Уже очевидно, что криптовалюта не пропадет завтра, она навсегда интегрирована в нашу жизнь и регулирование — единственный выход для государств контролировать ее и убедиться в безопасности использования этого актива. Так для чего же нужна MiCA?

Что такое MiCA

MiCA — это новый набор правил и регуляций, который будет действовать на территории ЕС и управлять деятельностью крипто-компаний и связанных с ними бизнес единиц. Ранее каждая страна самостоятельно определяла свое отношение к крипте, из-за чего мы могли наблюдать диаметрально противоположные ситуации: от всесторонней поддержки до полноценного бана и криминальной ответственности за использование крипты. Такой подход не давал прийти к общему знаменателю, а поскольку ЕС является объединенной экономической зоной, негативно влиял на удобство использования тех или иных активов. Исходя из этой сложности, Европейская Комиссия решила разработать и внедрить ряд унифицированных правил в отношении криптовалюты, которые будут действовать сразу по всему ЕС и покрывать все важные вопросы этой области. Таким образом, фреймворк даст больше ясности инвесторам, бизнесменам и обычным пользователям на счет требований и возможностей в крипто-индустрии, а также поможет защититься от потенциальных манипуляций недобросовестных участников рынка. Скандалы с биржами, по типу FTX, также повлияли на ускорение разработки этих правил.

В первую очередь, MiCA призвана регулировать крипто-активы и делит их на несколько групп: EMT, которые являются электронными или электронными денежными токенами, ART — токены, привязанные к активам и другие токены, которые нельзя отнести к первым двум категориям. MiCA не регулирует DEFI продукты, которые на все 100% являются децентрализованными. В то же время, иногда сложно установить действительно ли продукт децентрализованный, поэтому на некоторые виды токенов все-таки будут распространятся эти же законы. Исходя из этого новая регуляция будет касаться компаний, чья бизнес-модель напрямую взаимодействует с регулируемыми токенами, а это:

• Кастодиальные кошельки;
• Биржи, которые делают обмен крипто-крипто или крипто-фиат
• Криптовалютные торговые платформы;
• Консалтинговые компании по криптоактивам и компании, управляющие крипто портфелями;
• Эмитенты EMT или ART.

То есть, все компании, которые имеют непосредственный доступ к управлению крипто-активами и торговле на рынке.

Какие нововведения последуют за внедрением MiCA

Прежде чем волноваться, стоит изучить что нового будет в ЕС. Из основных пунктов, выделяем такие:

• Объединение европейского пространства под одной лицензией. Как только регуляция будет полностью принята во всех странах-членах ЕС, крипто продуктам не нужно будет лицензироваться в каждой отдельно. Получив MiCA-compliant лицензию в стране регистрации, можно будет работать по всему ЕС и иметь на это полное право. В то время как, раньше, это было невозможно из-за разных требований и отношений к крипте в разных странах ЕС. Эту часть законодательства можно расценить как плюс, поскольку она позволяет сэкономить и при этом оперировать легально.
• Следующим важным аспектом будет рост требований к крипто-компаниям. На сегодняшний день есть юрисдикции, как например Польша и Чехия, которые являются самыми популярными для крипто-провайдеров. И это конечно же, не просто так. Упрощенные требования к крипто-индустрии и быстрый процесс получения авторизации сразу же привлекли бизнесменов. Но с внедрением MiCA это изменится и все страны будут обязаны соответствовать одинаковому списку требований. Сюда войдет и локальный офис в стране регистрации, и АМЛ офицер, и требования к уставному капиталу. Также будет ряд требований к политикам и поддержке честной среды для трейдинга. Компании должны будут не просто оперировать на рынке, но и напрямую учувствовать в его развитии и поддерживать его безопасность. В то же время, в некоторых странах все равно будет более выгодно открывать бизнес, исходя из уровня цен и заплат, а также возможностей аренды, качественного найма.
• Для компаний, которые выпускают монеты и токены бизнес станет более сложным. Поскольку риск скам-токенов часто напоминает о себе, Европа решила позаботиться о пользователях и запрещает выпускать свои токены анонимно. Каждый эмитент токена должен опубликовать whitepapers и предоставить всю информацию о себе и своей надежности. А инвесторы уже будут решать, стоит ли покупать такую монету.
• Стейблкоины должны быть обеспечены реальными активами. Таким образом, алгоритмичные стейблокины будут заблокированы в ЕС, а остальные должны подтвердить свою состоятельность и наличие средств, чтобы обеспечить свои резервы. Тут уже преуспел USDC, поскольку стейблкоин смог подтвердить резервы на сумму всех выпущенных монет и получил MiCA авторизацию. А вот более популярный USDT не соответствует новым требованиям и с декабря 2024 запрещен в ЕС. Ходят слухи, что компания все-таки планирует получить апрув и двигается к этому, кроме того, Tether инвестировал в новый проект Quantoz на территории Евросоюза, который будет выпускать EURQ и USDQ — полностью соответствующие новым правилам. Скорее всего это станет диверсификацией бизнеса на «европейский» и «rest of the world», так как сама Tether не планирует получать MiCA авторизацию согласно заявлению СЕО компании на конференции Token2049.

К середине 2026 года ожидается достижение полного соответствия рынка новым правилам. Хотя они выглядят довольно серьезными и требовательными, большинство вполне логичны и действительно пойдут на пользу обычному инвестору, коими теперь считаются многие европейцы. Ну а что насчет бизнеса?

Стоит ли бояться MiCA

Крипто-энтузиасты опасаются, что вести бизнес станет непомерно тяжело и стоит ли того такая инвестиция. Действительно, теперь сетап крипто-компании не уложится в пару десятков тысяч евро и придется серьезно попотеть, чтобы соответствовать новым правилам. Найм сотрудников, аренда офиса, траты на АМЛ инструменты и проверки, лицензия и другие расходы создадут заметную сумму. В этом есть ряд плюсов.

В первую очередь, очевидно, что на рынке не будет тех, у кого откровенно нет денег на ведение такого бизнеса, станет меньше «воздушных» токенов, которые собирают инвестиции и обманывают неопытных пользователей. Крипта станет более прозрачной и понятной для большинства, больше не будет завесы тайны. Также, АМЛ решения не останутся только на бумаге, а будут внедряться повсеместно и помогут пресечь использование крипты в различных нелегальных схемах.

Но, с другой стороны, честным крипто-компаниям тоже придется непросто и можно забыть про анонимность и свободу крипты. Теперь это не инструмент с собственной философией, а полноценный участник финансового рынка, который регулируется государством. А это прямо противоречит сущности, заложенной в Биткоин. Государства пытаются сделать из крипты инструмент инвестиции и всячески отрицают ее, как платежное средство. Хотя уже существует много платежных методов на базе крипты и ее даже принимают к оплате на многих сайтах, в первую очередь в легальной плоскости — это рисковая инвестиция, а не реальные деньги. Регуляция принесет определенную безопасность, но и необходимость отчитываться и платить налоги для всех участников крипто-рынка. Расценивать это как плюс или минус, тут решение у каждого свое, но именно по этому пути двигаются большинство стран мира на сегодня.